注册制 - 资本界

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科创板上市介绍

Sci-Tech innovation board (STAR Market)

科创板,英文是Sci-Tech innovation board (STAR Market),是由国家主席习近平于2018年11月5日在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立,是独立于现有主板市场的新设板块,并在该板块内进行注册制试点。 
设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能的一项资本市场重大改革举措。通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束等新制度以及引入中长期资金等配套措施,增量试点、循序渐进,新增资金与试点进展同步匹配,力争在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡,并促进现有市场形成良好预期。

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创业板上市介绍

Introduction to GEM Listing

创业板注册制改革是中国资本市场改革的方向,改革的制度设计必须充分考虑中国市场的环境和条件。全国人大做出的授权决定,为启动创业板注册制改革的技术准备工作提供了法律依据。
2020年6月12日,证监会发布了《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》、《创业板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》《创业板上市公司持续监管办法(试行)》和《证券发行上市保荐业务管理办法》,自公布之日起施行。与此同时,证监会、深交所、中国结算、证券业协会等发布了相关配套规则。 宣告证监会创业板改革和注册制试点开始。
8月24日,深圳证券交易所将组织创业板注册制首批企业上市。

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国内多层次资本市场比较—注册制

Comparison of Domestic Multilevel Capital Markets - Registration System

指标 主板注册制(三选一) 创业板注册制(三选一) 科创板注册制(五选一)
财务要求 1、最近三年净利润均为正,且最近三年净利润累计不低于 1.5 亿元,最近一年净利润不低于 6000 万元,最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1 亿元或者营业收入累计不低于 10 亿元;
2、预计市值不低于 50 亿元,且最近一年净利润为正, 最近一年营业收入不低于 6 亿元,最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1.5 亿元;
3、预计市值不低于 80 亿元,且最近一年净利润为正, 最近一年营业收入不低于 8 亿元
1、 最近两年连续盈利,净利润累计≥5000万
2、市值不低于10亿元,最近一年利润为正,营业收入不低于1亿元
3、市值不低于50亿元,最近一年营收不低于3亿元。
1、预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元;
2、预计市值不低于人民币15亿元,最近一年营业收入不低于人民币2亿元,且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%;
3、预计市值不低于人民币20亿元,最近一年营业收入不低于人民币3亿元,且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元;
4、预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元;
5、预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

各板块红筹企业上市条件对比

Comparison of listing conditions for red chip enterprises in various sectors

主板 创业板 科创板
已在境外上市的红筹企业,申请发行股票或者存托凭证并在本所上市的,应当至少符合下列标准中的一项:
1、市值不低于2000亿元
2、市值不低于200亿元,且拥有自主研发、国际领先技术,科技创新能力较强,在同行业竞争中处于相对优势地位。

未在境外上市的红筹企业,申请发行股票或者存托凭证并在本所上市的,应当至少符合下列标准中的一项:
1、预计市值不低于200亿元,且最近一年营业收入不低于30亿元;
2、营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,在同行业竞争中处于相对优势地位,且预计市值不低于100亿元
3、营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,在同行业竞争中处于相对优势地位,且预计市值不低于50亿元,最近一年营业收不低于5亿元。
营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市的红筹企业,申请在创业板上市的,市值及财务指标应当至少符合下列标准之一:

1、预计市值不低于100亿元
2、预计市值不低于50亿元,且最近一年营业收入不低于5亿元。
营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市的红筹企业,申请在科创板上市的,市值及财务指标应当至少符合下列标准之一:

1、预计市值不低于100亿元
2、预计市值不低于50亿元,且最近一年营业收入不低于5亿元。

同股不同权企业上市条件对比

Comparison of listing conditions for enterprises with the same stock but different rights

主板(二选一) 创业板(二选一) 科创板(二选一)
1、预计市值不低于200亿元,且最近一年净利润为正;
2、预计市值不低于100亿元,且最近一年净利润为正,最近一年营业收入不低于10亿元
1、预计市值不低于100亿元;
2、预计市值不低于50亿元,且最近一年营业收入不低于5亿元
1、预计市值不低于100亿元;
2、预计市值不低于50亿元,且最近一年营业收入不低于5亿元。

科创板上市时间和费用

Time to market and fees

创业板上市时间和费用

Time to market and fees

上市流程

Listing process

科创板、创业板上市的好处

The benefits of the market

服务案例

部分上市公司、挂牌公司、成长型及拟上市公司

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客户见证

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强大的合伙人背景

部分上市公司、挂牌公司、成长型及拟上市公司

  • 武长军

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    注册会计师,曾先后就职于大型会计师事务所、知名证券公司投资银行部,参与审计或保荐过十几家公司的IPO或再融资项目,在企业改制、...

  • 张文军

    张文军

    深圳市同创伟业资产管理股份有限公司董事总经理,具有二十年以上的私募股权和投资银行业务从业经验。历任银河证券等多家知名券商投行...

  • 赵俊峰

    赵俊峰

    深圳市融创创业投资公司创始合伙人、深圳市政府上市办专家团专家、深圳市政府中小企业金融顾问、深圳市企业创新促进会副会长、深圳市...

  • 王辉

    王辉

    深圳信新智本创意股份有限公司、深圳市至诚至美投资有限公司、保定市汇德丰房地产开发公司董事长,服务包装多个国内知名品牌,曾深度...

  • 武长军

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